Boy phố
Junior Trader
Investing.com - Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa liên tục rung lắc và hàng chục tỷ USD bị xóa sổ, dòng vốn “thông minh” đang dịch chuyển về một kênh trú ẩn vừa quen thuộc vừa mang diện mạo mới: vàng token hóa (vàng on-chain). Xu hướng này cho thấy DeFi đang bước vào giai đoạn trưởng thành hơn trong quản trị rủi ro.
Trong tài chính truyền thống, vàng luôn đóng vai trò tài sản phòng thủ mỗi khi kinh tế vĩ mô bất ổn. Ngược lại, suốt nhiều năm phát triển, DeFi lại thiếu vắng một công cụ trú ẩn đủ tin cậy. Trước đây, khi thị trường crypto biến động mạnh, nhà đầu tư thường bán tháo tài sản rủi ro và chuyển sang stablecoin neo USD. Tuy nhiên, giai đoạn 2025–đầu 2026 cho thấy hành vi này đang thay đổi.
Sau sự kiện “Thứ Sáu đen” ngày 10/10/2025 khi khoảng 19 tỷ USD vị thế mua bị thanh lý chỉ trong 24 giờ, dòng tiền đã không rút khỏi thị trường như các chu kỳ trước. Thay vào đó, nhà đầu tư tăng cường phân bổ vào vàng được token hóa, tức vàng vật chất được mã hóa trên blockchain, cho phép sở hữu và giao dịch linh hoạt mà không cần lưu trữ vật lý.
Vàng số đi ngược xu hướng thị trường
Trong khi Bitcoin giảm khoảng 24% trong một tháng, còn các hệ sinh thái lớn như Ethereum hay Solana ghi nhận tổng tài sản khóa (TVL) sụt hơn 30%, thì nhóm hàng hóa on-chain lại thể hiện sức bật đáng chú ý. Theo dữ liệu từ The Defiant và CoinDesk, sau cú sốc tháng 10/2025, thị trường crypto chung giảm khoảng 11%, nhưng mảng hàng hóa on-chain vẫn tăng trưởng 5%. Riêng trong tháng 10, mức tăng lên tới 27%.
Đà tăng này được hỗ trợ bởi diễn biến tích cực của giá vàng vật chất. Từ đầu năm 2025 đến tháng 12 cùng năm, giá vàng quốc tế tăng mạnh, vượt mốc 4.400 USD/ounce, nhờ bất ổn địa chính trị và hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương châu Á.
Theo Kevin Rusher, nhà sáng lập nền tảng RAAC, đây là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư Web3 đang “trưởng thành” hơn. Thay vì hoảng loạn rút vốn, họ chủ động sử dụng các công cụ on-chain để phòng vệ và cân bằng danh mục trước biến động của những tài sản rủi ro cao như altcoin hay memecoin.
Tính đến cuối năm 2025, vốn hóa thị trường vàng token hóa đã tăng gấp ba lần so với đầu năm, tiến sát mốc 4 tỷ USD, cho thấy vàng không hề lỗi thời trong kỷ nguyên số.
Điểm khác biệt lớn của vàng on-chain so với vàng vật chất nằm ở thanh khoản và hiệu suất sử dụng vốn. Trong tài chính truyền thống, vàng thường được xem là tài sản an toàn nhưng “tĩnh”, khó tạo dòng tiền. Khi được token hóa và tích hợp vào DeFi, vàng trở nên linh hoạt hơn: có thể dùng làm tài sản thế chấp để vay vốn, cung cấp thanh khoản cho các giao thức để hưởng lãi, hoặc tham gia quản trị các kho bạc on-chain.
Nhờ đó, vàng token hóa khắc phục nhược điểm lớn nhất của tài sản phòng thủ truyền thống – thanh khoản thấp – và giúp dòng vốn vẫn luân chuyển ngay cả khi thị trường biến động mạnh. Xu hướng này đang biến vàng từ công cụ phòng vệ thụ động thành một tài sản vừa bảo toàn giá trị, vừa tạo lợi suất.
Cuộc chơi của các “ông lớn”
Sự bùng nổ của vàng on-chain không còn là sân chơi nhỏ lẻ. Theo The Block, thị trường hiện bị chi phối bởi hai cái tên lớn là Tether Gold (XAUt) và Paxos Gold (PAXG), nắm gần 90% thị phần.
Đáng chú ý, đơn vị phát hành USDT Tether đang nổi lên như một “tay chơi vàng” toàn cầu. Tether Gold hiện có vốn hóa khoảng 2,2 tỷ USD. Riêng trong quý III/2025, công ty này mua thêm 26 tấn vàng, nâng tổng lượng nắm giữ lên 116 tấn, đưa Tether vào nhóm 30 tổ chức sở hữu vàng lớn nhất thế giới.
Sự trỗi dậy của vàng token hóa cũng dẫn dắt toàn bộ mảng Tài sản thực (Real World Assets – RWA). Trong năm 2025, khi DeFi chỉ tăng trưởng khoảng 4,5%, thì RWA bứt phá tới 132%, đạt quy mô hơn 16,4 tỷ USD. Nhiều định chế tài chính lớn như BlackRock hay Franklin Templeton cũng đã tham gia, mở ra triển vọng cho các loại stablecoin thế hệ mới neo theo hàng hóa thực, thay vì chỉ dựa vào tiền pháp định.
Theo các chuyên gia, “cơn sốt vàng” trong mùa đông crypto không phải hiện tượng nhất thời. DeFi không loại bỏ vai trò của vàng, mà đang giúp kim loại quý này thích nghi và tiến hóa, trở thành một phần năng động của hệ thống tài chính toàn cầu, nơi ranh giới giữa tài sản thực và tài sản số ngày càng mờ nhạt.
Adblock test (Why?)
