thimbayonline
Pro Trader
FxPro: Chỉ số S&P 500 liệu có giữ vững vị trí đỉnh cao?
Kết quả kinh doanh ấn tượng của các doanh nghiệp đã đẩy S&P 500 lên mức cao kỷ lục.
Thị trường chứng khoán Mỹ có thể đang bước vào giai đoạn "Goldilocks" (nền kinh tế tăng trưởng vừa phải, lạm phát ổn định).
S&P 500 đã rút lui khỏi các mức cao kỷ lục trong bối cảnh lo ngại về sự hạ nhiệt của nền kinh tế Mỹ. Cho đến nay, sức bền của thị trường cùng kết quả kinh doanh ấn tượng của các doanh nghiệp đã giúp chỉ số liên tục chinh phục những đỉnh cao mới. Tuy nhiên, tỷ lệ việc làm và doanh số bán lẻ sụt giảm, tâm lý người tiêu dùng suy yếu cùng lạm phát hạ nhiệt đang trỏ tới lực cầu yếu hơn.
Trong quý II, lợi nhuận của các gã khổng lồ công nghệ đã tăng 31%, vượt xa mức dự báo vốn đã lạc quan là 23%. Con số thực tế này là một kỷ lục, trong khi mức dự báo cũng thuộc hàng tốt nhất nếu không tính đến các giai đoạn phục hồi sau suy thoái. Mức tăng trưởng này đạt được nhờ năng suất gia tăng khi ngày càng nhiều công ty ứng dụng AI. Khoảng 90% doanh nghiệp niêm yết đã hoàn tất báo cáo kết quả tài chính, và S&P 500 hiện đang hướng tới kết quả thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) bán niên tốt nhất tính từ năm 2021.
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đang vượt trội so với đà tăng của chỉ số thị trường chung, kéo hệ số P/E dự phóng (forward P/E) giảm từ mức 26 đầu năm xuống còn 22. Sự suy giảm của định giá này cho thấy thị trường chưa xuất hiện bong bóng. Định giá cơ bản khiến S&P 500 trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn. Không có gì bất ngờ khi dự báo trung bình của Wall Street cho chỉ số này vào cuối năm 2026 đã được nâng lên mức 7.894 điểm. Các chuyên gia tin rằng chỉ số sẽ tăng thêm ít nhất 1%. Đồng thời, giới phân tích cũng nâng dự báo tăng trưởng EPS từ 15% hồi tháng 1 lên 27%.
Những con số như vậy hiếm khi xuất hiện ngoài các giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng. Số lần S&P 500 đạt mức tăng trưởng hai chữ số vào cuối mỗi năm trong bốn năm liên tiếp chỉ có thể đếm trên đầu ngón tay. Dấu hiệu chậm lại của kinh tế Mỹ là một lời cảnh báo; tuy nhiên, nếu tăng trưởng GDP chỉ giảm nhẹ, kịch bản "Goldilocks" sẽ xuất hiện – sự kết hợp giữa một nền kinh tế tăng trưởng chậm lại nhưng vẫn vững chắc và một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngần ngại trong việc tăng lãi suất.
Việc chỉ số đo lường sự sợ hãi VIX giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng 12 cho thấy lòng tham đang chiếm ưu thế trên thị trường chứng khoán. Cùng lúc đó, các hợp đồng phái sinh đang phản ánh mức tăng hàng ngày khiêm tốn của S&P 500 cho đến cuối tháng 8, không vượt quá 0,8%. Các sự kiện then chốt sắp tới bao gồm báo cáo kết quả kinh doanh của NVIDIA và Hội nghị Thượng đỉnh Kinh tế Jackson Hole.
Đội ngũ Phân tích FxPro
Tóm tắt: S&P 500 tiếp tục giữ vững vùng đỉnh nhờ lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ bù đắp cho rủi ro suy thoái kinh tế, cùng với sự gia tăng năng suất từ AI, định giá hấp dẫn hơn và các sự kiện trọng yếu định hình triển vọng sắp tới.
Hình 1. Chỉ số S&P 500 và tăng trưởng GDP của Mỹ.
Hình 2. Chỉ số S&P 500 và chỉ số VIX.
USSPX500, NVDA.O
Kết quả kinh doanh ấn tượng của các doanh nghiệp đã đẩy S&P 500 lên mức cao kỷ lục.
Thị trường chứng khoán Mỹ có thể đang bước vào giai đoạn "Goldilocks" (nền kinh tế tăng trưởng vừa phải, lạm phát ổn định).
S&P 500 đã rút lui khỏi các mức cao kỷ lục trong bối cảnh lo ngại về sự hạ nhiệt của nền kinh tế Mỹ. Cho đến nay, sức bền của thị trường cùng kết quả kinh doanh ấn tượng của các doanh nghiệp đã giúp chỉ số liên tục chinh phục những đỉnh cao mới. Tuy nhiên, tỷ lệ việc làm và doanh số bán lẻ sụt giảm, tâm lý người tiêu dùng suy yếu cùng lạm phát hạ nhiệt đang trỏ tới lực cầu yếu hơn.
Trong quý II, lợi nhuận của các gã khổng lồ công nghệ đã tăng 31%, vượt xa mức dự báo vốn đã lạc quan là 23%. Con số thực tế này là một kỷ lục, trong khi mức dự báo cũng thuộc hàng tốt nhất nếu không tính đến các giai đoạn phục hồi sau suy thoái. Mức tăng trưởng này đạt được nhờ năng suất gia tăng khi ngày càng nhiều công ty ứng dụng AI. Khoảng 90% doanh nghiệp niêm yết đã hoàn tất báo cáo kết quả tài chính, và S&P 500 hiện đang hướng tới kết quả thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) bán niên tốt nhất tính từ năm 2021.
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đang vượt trội so với đà tăng của chỉ số thị trường chung, kéo hệ số P/E dự phóng (forward P/E) giảm từ mức 26 đầu năm xuống còn 22. Sự suy giảm của định giá này cho thấy thị trường chưa xuất hiện bong bóng. Định giá cơ bản khiến S&P 500 trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn. Không có gì bất ngờ khi dự báo trung bình của Wall Street cho chỉ số này vào cuối năm 2026 đã được nâng lên mức 7.894 điểm. Các chuyên gia tin rằng chỉ số sẽ tăng thêm ít nhất 1%. Đồng thời, giới phân tích cũng nâng dự báo tăng trưởng EPS từ 15% hồi tháng 1 lên 27%.
Những con số như vậy hiếm khi xuất hiện ngoài các giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng. Số lần S&P 500 đạt mức tăng trưởng hai chữ số vào cuối mỗi năm trong bốn năm liên tiếp chỉ có thể đếm trên đầu ngón tay. Dấu hiệu chậm lại của kinh tế Mỹ là một lời cảnh báo; tuy nhiên, nếu tăng trưởng GDP chỉ giảm nhẹ, kịch bản "Goldilocks" sẽ xuất hiện – sự kết hợp giữa một nền kinh tế tăng trưởng chậm lại nhưng vẫn vững chắc và một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngần ngại trong việc tăng lãi suất.
Việc chỉ số đo lường sự sợ hãi VIX giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng 12 cho thấy lòng tham đang chiếm ưu thế trên thị trường chứng khoán. Cùng lúc đó, các hợp đồng phái sinh đang phản ánh mức tăng hàng ngày khiêm tốn của S&P 500 cho đến cuối tháng 8, không vượt quá 0,8%. Các sự kiện then chốt sắp tới bao gồm báo cáo kết quả kinh doanh của NVIDIA và Hội nghị Thượng đỉnh Kinh tế Jackson Hole.
Đội ngũ Phân tích FxPro
Tóm tắt: S&P 500 tiếp tục giữ vững vùng đỉnh nhờ lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ bù đắp cho rủi ro suy thoái kinh tế, cùng với sự gia tăng năng suất từ AI, định giá hấp dẫn hơn và các sự kiện trọng yếu định hình triển vọng sắp tới.
Hình 1. Chỉ số S&P 500 và tăng trưởng GDP của Mỹ.
Hình 2. Chỉ số S&P 500 và chỉ số VIX.
USSPX500, NVDA.O
