FxPro: Chỉ số S&P 500 đang biến động ngầm bên dưới bề mặt

[thimbayonline]

FxPro: Chỉ số S&P 500 đang biến động ngầm bên dưới bề mặt​

• Sự êm đềm và trạng thái tích lũy của thị trường chứng khoán Mỹ chỉ là diện mạo đánh lừa.
• S&P 500 đang bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các rủi ro vĩ mô.

Chỉ số S&P 500 kết thúc tháng 7 với mức tăng nhẹ, nhưng đằng sau bề mặt phẳng lặng đó, những cơn bão thực sự đang chực chờ bùng nổ. Chúng bắt đầu lộ diện khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp đi được một nửa chặng đường, thời điểm kết quả từ nhóm "Magnificent Seven" (Bộ bảy quyền lực) gây ra sự biến động mạnh đối với giá cổ phiếu của họ. Trong khi Microsoft ghi nhận mức tăng vốn hóa thị trường lớn nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán và cổ phiếu Amazon tăng vọt 15%, thì Apple và Meta Platforms lại trải qua đợt bán tháo tồi tệ nhất kể từ "Ngày Giải phóng" (Liberation Day) vào tháng 4 năm 2025.

Trong khi các thị trường đang vắt óc suy nghĩ xem liệu các gã khổng lồ công nghệ (Big Tech) có gặt hái được thành quả từ những khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo (AI) hay không, thì mô hình kinh doanh điện toán đám mây có vẻ khá đơn giản. Các công ty mua nhà xưởng, thiết bị và cho thuê lại để thu hồi chi phí. Trong khi đó, mức tăng 39% lợi nhuận hoạt động tại Amazon Web Services đã kéo cổ phiếu của toàn bộ ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu (consumer discretionary) tăng lên — nhóm ngành mà doanh nghiệp phát hành này thuộc về.

Ngược lại, ngành công nghệ đã khép lại ngày cuối cùng của tháng 7 trong sắc đỏ do những khó khăn tại Apple, khi công ty này báo cáo tình trạng thiếu hụt linh kiện làm ảnh hưởng đến các sản phẩm của mình. Mức độ biến động lớn như vậy trong nhóm Big Tech đang tước đi "lưới an toàn" của thị trường chứng khoán. Trước đây, S&P 500 từng ngó lơ các thách thức như thuế quan, địa chính trị hay ý định tăng lãi suất của Fed. Chỉ số này đã tăng trưởng đều đặn nhờ sự quan tâm của nhà đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, giờ đây nó đang bắt đầu chú ý kỹ hơn đến các rủi ro kinh tế vĩ mô.

Phản ứng của S&P 500 đối với kết quả cuộc họp FOMC tháng 7 rất đáng chú ý: chỉ số này đã giảm sâu khi số lượng quan chức Fed sẵn sàng bỏ phiếu cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ gia tăng. Phải thừa nhận rằng, vào ngày hôm sau, thị trường đã phớt lờ các số liệu GDP quý II đáng thất vọng do chịu ảnh hưởng bởi nhận định rằng Kevin Warsh không vội vàng tăng lãi suất. Tuy nhiên, có một thực tế rõ ràng: thị trường chứng khoán Mỹ đang bắt đầu nhìn xa hơn công nghệ trí tuệ nhân tạo, nhất là khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh đã đi qua hơn một nửa chặng đường.

Về khía cạnh này, những diễn biến ở Trung Đông và việc công bố dữ liệu việc làm tháng 7 của Mỹ có thể dẫn đến những biến động lớn đối với S&P 500.

Đội ngũ Phân tích FxPro

• Tóm tắt: Bề mặt phẳng lặng của S&P 500 che giấu sự biến động của nhóm Big Tech khi sự lạc quan về AI nhạt dần, trong khi các rủi ro vĩ mô, tín hiệu từ Fed, dữ liệu việc làm và căng thẳng ở Trung Đông đang quay trở lại làm tâm điểm chú ý.
• Hình 1. Hiệu suất của cổ phiếu Apple và Amazon.
• Hình 2. Hiệu suất của chỉ số S&P 500 và lãi suất cơ bản của Fed.