thimbayonline
Pro Trader
FxPro: Đồng USD - Mọi ánh mắt hướng về Jackson Hole
Sự hưng phấn của thị trường dầu mỏ trước sự xuất hiện của một tuyến đường trung chuyển tạm thời qua Eo biển Hormuz đang dần nhạt phai. Iran đang yêu cầu những nhượng bộ lớn từ Oman, trong khi Mỹ chỉ trích Oman vì những gì quốc gia này đã làm. Đồng thời, Nhà Trắng vẫn khẳng định rằng không có cuộc đàm phán nào với Tehran đang diễn ra hoặc được lên kế hoạch, mà ưu tiên biện pháp phong tỏa kinh tế.
Việc giá dầu Brent tăng trở lại đang thổi bùng lên lo ngại về lạm phát gia tăng và đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc lên cao. Đáng chú ý, nếu thuyết của Kevin Warsh là đúng — cụ thể là thị trường nợ có thể làm thay công việc của Fed — thì việc lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng sẽ làm giảm khả năng thắt chặt tiền tệ. Ngược lại, lợi suất giảm có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ.
Tình hình thậm chí còn trở nên phức tạp hơn nếu Bộ Tài chính tham gia vào chuỗi này. Scott Bessent rất mong muốn thấy lãi suất của các công cụ nợ giảm xuống, điều này sẽ làm tăng số lượng các quan điểm "diều hâu" (hawk) trong FOMC. Các nhà đầu tư đang chờ đợi sự làm rõ từ Kevin Warsh về các vấn đề liên quan đến trái phiếu Kho bạc và bảng cân đối kế toán, cũng như ý định của Fed đối với lạm phát. Theo JPMorgan và Morgan Stanley, Chủ tịch Fed có thể thuyết phục được thị trường về điều này. Nếu thất bại, đồng USD sẽ chịu áp lực.
Citrini Research nhắc đến một liên minh giữa Fed và Bộ Tài chính. Fed đang thu hẹp bảng cân đối kế toán bằng cách bán trái phiếu Kho bạc cho các ngân hàng. Bộ Tài chính đang cắt giảm việc phát hành trái phiếu dài hạn, khiến lợi suất của chúng giảm xuống. Đồng thời, đồng USD đang suy yếu, đây lại là một phần trong kế hoạch của Nhà Trắng.
Sự sụt giảm của đồng bạc xanh sẽ được hoan nghênh tại Nhật Bản. Can thiệp tiền tệ có sự phối hợp giữa Washington và Tokyo đã kéo tỷ giá USD/JPY rời khỏi các mức đỉnh lịch sử trong 40 năm qua. Mặc dù vậy, điều đó vẫn chưa loại bỏ được những khác biệt căn bản — chênh lệch lãi suất giữa các ngân hàng trung ương, giá dầu cao và lợi suất trái phiếu Kho bạc. Kết quả là đồng USD đang nỗ lực quay trở lại mốc 160 Yên.
Đội ngũ Phân tích FxPro
Tóm tắt: Đồng USD đối mặt với sự không chắc chắn trước thềm Hội nghị Jackson Hole: giá dầu tăng tạo động lực hỗ trợ, nhưng một liên minh có thể xảy ra giữa Fed và Bộ Tài chính có thể gây áp lực lên đồng bạc xanh.
Hình 1. Giá dầu Brent và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm.
Hình 2. Lãi suất cơ bản của Fed và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm.
US$idx_U26, EURUSD, USDJPY, Brent, NVDA.O, TLT.O
- Thị trường đang chờ đợi những manh mối từ Kevin Warsh về lạm phát và lợi suất trái phiếu Kho bạc.
- Sự phối hợp giữa Fed và Bộ Tài chính sẽ làm suy yếu đồng USD.
Sự hưng phấn của thị trường dầu mỏ trước sự xuất hiện của một tuyến đường trung chuyển tạm thời qua Eo biển Hormuz đang dần nhạt phai. Iran đang yêu cầu những nhượng bộ lớn từ Oman, trong khi Mỹ chỉ trích Oman vì những gì quốc gia này đã làm. Đồng thời, Nhà Trắng vẫn khẳng định rằng không có cuộc đàm phán nào với Tehran đang diễn ra hoặc được lên kế hoạch, mà ưu tiên biện pháp phong tỏa kinh tế.
Việc giá dầu Brent tăng trở lại đang thổi bùng lên lo ngại về lạm phát gia tăng và đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc lên cao. Đáng chú ý, nếu thuyết của Kevin Warsh là đúng — cụ thể là thị trường nợ có thể làm thay công việc của Fed — thì việc lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng sẽ làm giảm khả năng thắt chặt tiền tệ. Ngược lại, lợi suất giảm có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ.
Tình hình thậm chí còn trở nên phức tạp hơn nếu Bộ Tài chính tham gia vào chuỗi này. Scott Bessent rất mong muốn thấy lãi suất của các công cụ nợ giảm xuống, điều này sẽ làm tăng số lượng các quan điểm "diều hâu" (hawk) trong FOMC. Các nhà đầu tư đang chờ đợi sự làm rõ từ Kevin Warsh về các vấn đề liên quan đến trái phiếu Kho bạc và bảng cân đối kế toán, cũng như ý định của Fed đối với lạm phát. Theo JPMorgan và Morgan Stanley, Chủ tịch Fed có thể thuyết phục được thị trường về điều này. Nếu thất bại, đồng USD sẽ chịu áp lực.
Citrini Research nhắc đến một liên minh giữa Fed và Bộ Tài chính. Fed đang thu hẹp bảng cân đối kế toán bằng cách bán trái phiếu Kho bạc cho các ngân hàng. Bộ Tài chính đang cắt giảm việc phát hành trái phiếu dài hạn, khiến lợi suất của chúng giảm xuống. Đồng thời, đồng USD đang suy yếu, đây lại là một phần trong kế hoạch của Nhà Trắng.
Sự sụt giảm của đồng bạc xanh sẽ được hoan nghênh tại Nhật Bản. Can thiệp tiền tệ có sự phối hợp giữa Washington và Tokyo đã kéo tỷ giá USD/JPY rời khỏi các mức đỉnh lịch sử trong 40 năm qua. Mặc dù vậy, điều đó vẫn chưa loại bỏ được những khác biệt căn bản — chênh lệch lãi suất giữa các ngân hàng trung ương, giá dầu cao và lợi suất trái phiếu Kho bạc. Kết quả là đồng USD đang nỗ lực quay trở lại mốc 160 Yên.
Đội ngũ Phân tích FxPro
Tóm tắt: Đồng USD đối mặt với sự không chắc chắn trước thềm Hội nghị Jackson Hole: giá dầu tăng tạo động lực hỗ trợ, nhưng một liên minh có thể xảy ra giữa Fed và Bộ Tài chính có thể gây áp lực lên đồng bạc xanh.
Hình 1. Giá dầu Brent và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm.
Hình 2. Lãi suất cơ bản của Fed và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm.
US$idx_U26, EURUSD, USDJPY, Brent, NVDA.O, TLT.O
