FxPro: Đồng USD: Xu hướng hướng tới hạ nhiệt căng thẳng

[thimbayonline]

FxPro: Đồng USD: Xu hướng hướng tới hạ nhiệt căng thẳng​

• Tin đồn về các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đang kéo chỉ số USD (DXY) đi xuống.
• ECB có ý định hành động quyết liệt trong việc tăng lãi suất.

Xu hướng hạ nhiệt căng thẳng và áp lực lên đồng USD​

Đồng đô la Mỹ tiếp tục đà suy yếu sau tuyên bố của Donald Trump rằng Iran đang tìm kiếm một thỏa thuận. Các nhà đầu tư đã chứng kiến luận điệu này từ Tổng thống Mỹ nhiều lần kể từ tháng 4, và mỗi lần như vậy, sau giai đoạn căng thẳng leo thang đều là sự hạ nhiệt.

Sự tăng điểm của chỉ số S&P 500 cùng với việc giá dầu Brent quay đầu giảm từ các mức đỉnh cục bộ, kết hợp với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sụt giảm, đang tạo ra những lực cản lớn cho chỉ số USD.

Triển vọng thắt chặt tiền tệ tại Châu Âu​

Đợt tăng giá dầu trước đó đã làm sống lại triển vọng thắt chặt tiền tệ ở các nước châu Âu:

• Xác suất thắt chặt: Thị trường tương lai đánh giá xác suất có hai đợt thắt chặt tiền tệ của ECB và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) trong năm 2026 là 50%.
• Khả năng tăng lãi suất tháng 9: Thị trường đặt tỷ lệ xác suất lên tới 90% khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tăng lãi suất tiền gửi vào tháng 9.
• Dự báo lạm phát: Biên bản cuộc họp tháng 6 của ECB lưu ý rằng lạm phát vẫn sẽ ở mức trên mục tiêu 2% trong nửa đầu năm 2027, ngay cả khi chính sách tiền tệ được thắt chặt ba lần tính đến thời điểm đó.

ECB từng vấp phải sự chỉ trích gay gắt vì chậm trễ trong việc tăng lãi suất vào năm 2022 giữa bối cảnh giá tiêu dùng tăng vọt. Cơ quan này không muốn lặp lại sai lầm đó một lần nữa, mặc dù tình hình hiện tại đã khác so với 4 năm trước (nền kinh tế vĩ mô khu vực Eurozone yếu hơn và chi phí vay vốn cao hơn). Tuy nhiên, những lo ngại về việc giá năng lượng tăng cao sẽ ăn sâu vào lạm phát cốt lõi và các kỳ vọng lạm phát đang thúc đẩy ECB phải có hành động quyết liệt.

Tác động đến các cặp tỷ giá chính​

Thị trường tương lai hiện chỉ định giá 40% xác suất cho hai đợt tăng lãi suất của Fed — thấp hơn so với ECB — và điều này đang hỗ trợ cho phe mua (bulls) đối với cặp EURUSD.

Trên thực tế, các thị trường đang tập trung vào TACO nhiều hơn là hành động của các ngân hàng trung ương:

• Giá dầu Brent đã ổn định trên mức 76 USD/thùng.
• Mặc dù hoạt động giao thương qua eo biển Hormuz đã bị đình trệ và số lượng tàu chở dầu đi qua đã giảm xuống còn 25 tàu (so với mức 30–50 tàu trong những ngày gần đây), hy vọng về các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đang ngăn giá dầu tiếp tục tăng cao.

Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ cũng đã cho phép phe bán (bears) đối với cặp USDJPY tổ chức một cuộc phản công. Bà Satsuki Katayama càng thúc đẩy đà sụt giảm này. Lời kêu gọi của Bộ trưởng Tài chính đối với các quỹ hưu trí, bao gồm cả quỹ GPIF, về việc tăng cường đầu tư vào các tài sản Nhật Bản tỏ ra hiệu quả hơn nhiều so với các biện pháp can thiệp bằng lời nói thông thường.

Đội ngũ Phân tích FxPro

Tóm tắt: Sự suy yếu của đồng đô la trở nên sâu sắc hơn nhờ kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng giữa Mỹ và Iran; giá dầu tăng đang đẩy ECB hướng tới lập trường diều hâu, hỗ trợ cặp EUR/USD và gây áp lực lên cặp USD/JPY.

• Hình 1. Chỉ số Đô la Mỹ (US Dollar Index) và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm.
• Hình 2. Lãi suất tiền gửi của ECB và lạm phát khu vực đồng Euro.

EURUSD, USDJPY, US$IDX_U26, BRENT, WTI, USSPX500